全面降準正式落地 釋放長期流動性護航實體經濟

3月27日，全面降準正式落地。據機構此前估算，本次全面降準估計將向銀行體系釋放長期資金5000億元至5300億元。

中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

光大證券固定收益首席分析師張旭表示，本次降準可以直接緩解金融機構發放貸款的流動性約束并間接影響利率約束，從而在保持銀行體系流動性合理充裕的前提下，提高金融服務實體經濟水平，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

“銀行的貨幣創造行為受到流動性、資本、利率、銀行內部風險管理的約束，前三個約束為外部約束，統稱‘三大約束’。降準具有向銀行體系提供長期資金的作用，是緩解流動性約束的工具之一，可以優化銀行的資金結構，增強其資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。利率約束是‘三大約束’中最為重要的一個。降準可以降低銀行資金成本，經政策引導和銀行傳導后，將使企業獲得利率更為優惠的貸款資金，鞏固實際貸款利率下降的成果?！睆埿裾f。

展望未來，中國人民銀行表示，將堅決貫徹落實黨的二十大、中央經濟工作會議和全國兩會精神，按照黨中央、國務院決策部署，精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

招聯首席研究員董希淼說，此次降準之后，我國金融機構加權平均存款準備金率為7.6%，還處于相對較高的水平。因此，未來降準仍有一定空間。同時，央行將更多運用結構性貨幣政策工具，加大對經濟社會發展重點領域和薄弱環節的精準滴灌，使貨幣政策更加精準有力。